澳门新博彩法草案反应正面赌股急升券商唱好后

　　多间券商皆认为，澳门博彩法修订草案对行业影响正面。

　　澳门政府上周五(14日)公布博彩法的修订草案，多间券商就此发表报告，均认为草案对行业影响正面，消除过去几个月市场对澳门博彩业的部分疑虑，且普遍看好金沙中国的前景。不过有券商指出，将博企最低资本要求提高至50亿澳门元，可能对银河娱乐以外的企业构成挑战。部分券商也提及政府对卫星赌场的规管，将对澳博控股带来一定的影响。另外，券商富瑞则预期澳门赌业农历年表现令人失望，因不确定性导致该行对澳门博彩股看法保守。六大博企股昨天(17日)表现造好，升4.83%至14.63%，当中金沙中国升最多，更成为表现最好的蓝筹股，收报$21。不过博彩资讯，旗下设有卫星赌场的濠赌股表现则荣辱互见，澳门励骏(1680)跌3.33%报$0.58；英皇娱乐酒店(296)则升1.2%，收报$0.84；汇彩控股无起跌，收报$1.1。

　　商场花旗指出，澳门新博彩法明确化属最重要，预计濠赌股将在2022年可迎来市场重估，料年中可重启关口。该行全在线调濠赌股目标价，以反映行业去除不明朗因素，上调对金沙中国，目标价由原来24.5元升至27.5元，维持「买入」评级；另调高银娱目标价由原来53元升至57.5元，维持「买入」评级。

　　摩根士丹利同样看好濠赌股，指去除监管不明朗因素，濠赌股市值有潜力恢复到2021年9月水平；又指尽管美高梅中国(2282)盈利下修幅度较低，股价仍落后于澳博，而且短期内澳博的卫星赌场、债务再融资和上葡京娱乐场均存在不确定性，因此看好美高梅中国多过澳博，对两者评级均为「与大市同步」。该行又称，永利澳门(1128)贵宾厅敞口高、固定运营成本较高、高负债以及新博彩法中要求的最低资本为50亿澳门元，对永利澳门不利，维持其「减持」评级。

　　另一券商瑞银认为，现时博彩行业2023年预测EV/EBITDA比率仅为7.6倍，处于历史新低，预期监管忧虑完全消除后，行业可能会出现约30%反弹，有巨大重估潜力。该行又指，任何一家博企失去牌照的可能性非常小，原因包括现有土地租期比博彩牌照有效期更长。若现有持牌企业失去博彩牌照，它将继续持有非博彩资产，这可能增加新进入者的经营难度。

　　对于即将到期的赌牌，高盛认为，目前这六家在澳门营运的博彩企业继续运营至2032或2035年的可能性更高，由于现有的赌牌将于今年6月26日到期、时间紧迫，认为澳门政府可能会将牌照延长6个月，以确保有足够的时间在年底前完成整个发牌流程。

　　高盛续指，草案订明博企只能在他们拥有的物业经营赌场，澳博已获得3年过渡期来解决相关问题或终止其卫星赌场安排，若澳博决定终止所有卫星赌场，预计将对澳博2023年EBITDA产生7%的潜在影响。

　　富瑞则预计，所有六家在大湾区有潜在投资的博企都将获续牌。博彩业复苏放缓，估计2022和2023年的博彩总收入分别仅为疫情前(2019年)水平的41%和59%，料至2023年贵宾厅博彩收入占比将降至仅占总博彩收入的14%。而澳门作为内地唯一免隔离的境外城市，估计内地游客将增加10%。

　　花旗更新对濠赌股最新评级及目标价：

　　股份 / 投资评级 / 目标价(港元)

　　银河娱乐 / 买入 / 53->57.5

　　新濠国际 / 买入 / 11.25->13

　　美高梅中国 / 买入 / 5.7->6.5

　　金沙中国/ 买入 / 24.5->27.5

　　澳博控股 / 买入 / 6.5->7

　　永利澳门 / 买入 / 7.5->8.4游戏问答电子游戏平台。